虎嗅注：在昨日（5月9日）京東發(fā)布2015年第一季度財報后，京東董事長及CEO劉強東、CFO黃宣德以及京東商城CEO沈浩瑜出席了分析師電話會議，對財報進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。虎嗅就此次分析師電話會議內(nèi)容進(jìn)行了摘編，會議實錄來自新浪科技。
先給各位奉上本次分析師電話會議的核心要點：
有關(guān)跨境電商業(yè)務(wù)
京東主要做兩件事：一是打通跨境電商海關(guān)和保稅倉庫的通道，二是豐富SKU。
4月15日正式上線京東全球購業(yè)務(wù)，目前有五，六百商家在這個平臺上，售賣商品品類(SKU)有幾十萬種。
微信、QQ給京東帶來的交易貢獻(xiàn)
一季度通過騰訊渠道新增的消費帳戶占比沒有變化，依然維持在20%左右。
京東O2O業(yè)務(wù)進(jìn)展
3月16日，京東到家正式上線，開通第一個城市是北京，已經(jīng)在上海試運營，二季度底之前會至少開通北上廣深四個城市。目前京東的物流眾包平臺已經(jīng)有1千多名員工，五月底之前會向社會開放，招收社會的運力。
移動訂單情況
一季度，通過移動端的交付訂單數(shù)占總數(shù)的42%，GMV占比會更低一點，但是具體數(shù)字京東不做披露。
以下是分析是問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容（刪減版，小標(biāo)題為虎嗅所加）：
京東全球購業(yè)務(wù)：約600商家入駐
美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：公司跨境電商的業(yè)務(wù)策略和發(fā)展計劃是怎樣的？
沈浩瑜：公司4月15日正式上線京東全球購業(yè)務(wù)，目前有五，六百商家在這個平臺上，售賣商品品類(SKU)有幾十萬種。
京東全球購的業(yè)務(wù)模式是多樣的，公司在某些城市租用了保稅倉庫，也允許一些客戶使用公司做那個的保稅倉庫；公司也經(jīng)營通過第三方電商的直郵業(yè)務(wù)。目前公司的跨境電商業(yè)務(wù)還處于初期，但由于京東用戶數(shù)量大，并且平臺商品貨真價實，所以發(fā)展?jié)摿?yīng)該是很大的。
梁偉亮(Eddie Leung)：公司在選擇全球購商品的時候，如何避免與平臺商品品類相似而造成影響的情況？
沈浩瑜：很多情況下不會出現(xiàn)這種因品類相同而出現(xiàn)沖擊銷量的問題，因為公司在選擇的時候就會注意這個問題，很多進(jìn)口商品中國是沒有的。但是如果出現(xiàn)這種狀況，公司也不會干預(yù)，因為這是有消費者決定的事情。
劉強東：公司今年有兩件最重要的事情要做，一是打通跨境電商海關(guān)和保稅倉庫的通道，公司已經(jīng)在中國三座城市打通了海關(guān)(的通道)，另外兩個海關(guān)正在談，年底之前會有五個口岸對跨境電商進(jìn)行開放；二是豐富SKU，我們已經(jīng)組成了專門的團隊去國外進(jìn)行談判，已經(jīng)去過了法國，韓國，6月1號去日本，接下來是澳大利亞和更多的國家，年底之前希望主要的國家都能夠完成(談判)。所以說今年還是打基礎(chǔ)的一年，目前從客戶喜愛度的來看，公司認(rèn)為跨境電商業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?。所有跨境的品牌也都符合京東商城的定位的。
天灝資本分析師侯曉天(Tian Hou)：公司可否比較一下在中小城市的訂單履約服務(wù)成本與一線城市服務(wù)成本的區(qū)別？另外，公司跨境電商的貨源問題如何解決？
黃宣德：三到六線城市的拓展，公司采取建立遞送站的方式。一開始會有低效的問題，但是隨著訂單密度提高，效率有提高。公司選擇的區(qū)域也都是人口密度較大的區(qū)域。公司的遞送站點目前覆蓋全國2800個縣區(qū)中的1961個。這對公司的最后一公里業(yè)務(wù)非常有幫助。在這些中小城市，公司的物流目標(biāo)是次日送達(dá)而非當(dāng)日達(dá)。
劉強東：我們會逐步拿到在中國非常受歡迎品牌的代理權(quán)，一開始會采用海淘的模式，但是為了我們會和供應(yīng)商談中國的代理權(quán)，最后變成自營模式，以保證用戶體驗和京東的利益最大化。
微信、QQ給京東帶來的交易貢獻(xiàn)
瑞銀分析師Erica Poon Werkun：公司一季度活躍用戶增加了多少？其中多少來自微信和QQ的合作？可否介紹一下通過騰訊導(dǎo)入的流量和平臺商品交易總額(GMV)占比分別是多少？
沈浩瑜：去年雙十一購物街來自微信和QQ入口的消費帳戶大增。環(huán)比來看，由于淡季以及沒有促銷的原因，一季度的增長量沒有那么多，但是一季度通過騰訊渠道新增的消費帳戶占比沒有變化，依然維持在20%左右。從今年開始，公司將只按年度公布活躍客戶數(shù)。截至2015年3月31日的前12個月中，年活躍消費帳戶數(shù)同比增長90%。
京東到家業(yè)務(wù)進(jìn)展
巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：京東到家業(yè)務(wù)目前進(jìn)展如何？未來會否對公司業(yè)務(wù)有比較大的貢獻(xiàn)？生鮮商品的利潤率如何？
劉強東：公司O2O項目今年算是正式落地了，此前經(jīng)過了一年時間的商業(yè)模式調(diào)整，研發(fā)，消費者調(diào)研和商家調(diào)研，商業(yè)模式已經(jīng)確定，3月16日正式上線。目前開通的第一個城市是北京，已經(jīng)在上海試運營，二季度底之前我們會至少開通北京，上海，廣州，深圳四個城市。年底之前，京東到家會開通更多省會城市，比如南京，杭州，成都。
產(chǎn)品剛剛上線，還處于連接商超和消費者的階段，目前的營收轉(zhuǎn)化率都很低，還是在用戶增長階段，公司并沒有關(guān)注毛利。隨著京東到家業(yè)務(wù)的擴展，公司更想做的是物流眾包平臺(第三方物流商平臺)，未來是很大的生意，可以服務(wù)更多的用戶。目前公司的物流眾包平臺已經(jīng)有1千多名員工，五月底之前會向社會開放，招收社會的運力。
移動訂單數(shù)占總訂單數(shù)的42%
杰富瑞香港公司分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：可否比較一下公司移動端每單金額和PC端每單金額？公司第三方平臺GMV占比未來的趨勢如何？公司第三方平臺的競爭優(yōu)勢在哪里？
黃宣德：過去幾個季度，移動端和PC端的每單金額變化不大，一季度的每單金額提高，部分原因是互聯(lián)網(wǎng)彩票業(yè)務(wù)的暫停，而這部分業(yè)務(wù)恰恰是每單金額比較小的業(yè)務(wù)，如果不考慮這部分因素，每單金額是穩(wěn)定的。移動端每單金額相比PC端更小。
沈浩瑜：一季度，通過移動端的交付訂單數(shù)占總數(shù)的42%，GMV占比會更低一點，但是具體數(shù)字我們不做披露。
去年四季度的GMV非常大，如果將自營和第三方平臺相對比，一季度環(huán)比增長情況是相似。預(yù)計未來第三方平臺的GMV增長速度將繼續(xù)高于自營平臺的增長速度。公司沒有為此設(shè)立目標(biāo)，但是如公司之前所預(yù)測的，未來幾年，總GMV的大部分將來自第三方平臺商家。
劉強東：這樣的預(yù)測基于第三方平臺的商品品類要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于自營業(yè)務(wù)的商品品類。
第三方平臺擴張規(guī)劃及第三方營收利潤下降原因
摩根大通分析師阿萊克斯·姚(Alex Yao)： 公司自營以及第三方平臺的服務(wù)類別的擴展策略是什么？未來兩三年的計劃是什么？
黃宣德：公司的服務(wù)類別涵蓋了市場上最重要的行業(yè)，與途牛以及上季度與易車網(wǎng)的合作都是為了提高公司在某些專業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)實力和專長，這一擴張策略沒有變化。之前提高了哪些垂直業(yè)務(wù)增長更快，其實各個服務(wù)類別都有三位數(shù)的增長。
摩根士丹利分析師Robert Lin：公司測試了個性化主頁的服務(wù)“千人千面”，目前看反饋效果不錯，為什么公司采取了與淘寶等競爭對手不同的策略？初期的購買轉(zhuǎn)化率如何？該服務(wù)何時正式上線？另外，公司第三方平臺服務(wù)的利潤率有很大的下降，此前提到跟銷售商品的品類有關(guān)系，其他方面，比如倉儲服務(wù)和物流服務(wù)，是否也構(gòu)成了利潤率的下降？
沈浩瑜：經(jīng)過大量的測試，公司于一季度改進(jìn)了“千人千面”主頁服務(wù)，加入了大量的個性化功能，但是做得還不夠，這項業(yè)務(wù)也剛剛開始。隨著用戶數(shù)的增加，訂單數(shù)量的提高，公司將獲得更多關(guān)于用戶的數(shù)據(jù)，這些都可以幫助公司來提高這項服務(wù)的水平。公司最近也招聘了一些這個領(lǐng)域的技術(shù)人員來加強服務(wù)的改善。
黃宣德：提到的利潤率下降，有三方面因素可以參考，一是傭金/傭金率，我之前提到了銷售品類的變化會影響這方面因素，比如去年四季度服裝銷售量大，而服裝電商的傭金率更高；二是廣告，也和營銷活動有關(guān)，二季度和四季度的廣告營收相對較高，這也對一季度利潤率環(huán)比下降有影響；三是物流服務(wù)，一季度因為第三方銷售的放緩(春節(jié)原因)，電商使用公司物流服務(wù)的數(shù)量也減少。同比來看，三方面參數(shù)都有提高。
保障40天賬期，加大運營資金
Blue Lotus分析師Eric Wen：公司的營運現(xiàn)金流在一季度翻番，增加的數(shù)額達(dá)到21億人民幣，這一數(shù)字規(guī)模在未來年度的一季度中是否會保持？今年一季度的數(shù)字是否有一些一次性的因素在其中？
黃宣德：是的，有一次性的因素在里面，去年四季度的營運現(xiàn)金流為負(fù)，一個原因是春節(jié)期間的預(yù)付，這一情況在一季度逆轉(zhuǎn)，未來，一季度的營運現(xiàn)金流都將為正。公司的應(yīng)付賬款周期只有40天，全行業(yè)最低。未來三五年，這一周期未來將增加，可以進(jìn)一步提高營運現(xiàn)金流。
劉強東：無論線上還是線下，在中國，凈營收在1000億規(guī)模的商家，賬期都在100天以上，目前京東只要40天，這是對供貨商巨大的支持，未來公司也不愿意大幅提升，每年會增加幾天或者十幾天，以確保京東對供貨商的吸引力，將其最好的產(chǎn)品提供給我們的平臺。
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