上周末，央行降準(zhǔn)降息了；然而今天的股市，市場(chǎng)很不給面子，直接拆習(xí)大大的臺(tái)（要知道今天在京簽署亞投行相關(guān)文件），繼續(xù)上周五的走勢(shì)，一路綠到底，高達(dá)95%的綠化率，真是空氣環(huán)境好啊。
筆者呢，也一直在琢磨，這場(chǎng)兩周大跌20%的風(fēng)暴，會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)什么影響呢？下面，將從五個(gè)角度，加以分析論述。
政策托底已成習(xí)慣，互金行業(yè)也是如此
政府對(duì)于宏觀層面的調(diào)控，在這一次股災(zāi)中，顯現(xiàn)的十分明顯。對(duì)這次暴跌，周末政策層面給出了三大利好消息：
一、央行定向降準(zhǔn)+降息；
二、券商信息系統(tǒng)外部接入自查已基本結(jié)束，場(chǎng)外配資暫時(shí)告一段落；
三、養(yǎng)老金入市方案最快本周將于發(fā)布；
而在今天下午些時(shí)候，流出“中國(guó)考慮暫停IPO，應(yīng)對(duì)股市大跌”的信息。政府此時(shí)進(jìn)行大規(guī)模的市場(chǎng)托底行為，主動(dòng)的“熨平”股市波動(dòng)。國(guó)家意志底下，牛不能死，牛不能瘋。
可是這導(dǎo)致的結(jié)果，反而是市場(chǎng)進(jìn)一步的失控，就猶如買了保險(xiǎn)的人，其作出逆向選擇的概率會(huì)更高，因?yàn)闊o(wú)論如何，都會(huì)有人給他買單。自己怎么方便，怎么愉快就怎么玩。
互金行業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)的下滑，政策的放縱，導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣。很多時(shí)候創(chuàng)業(yè)者對(duì)于一而再再而三的監(jiān)管政策，不自覺(jué)的相信了“狼來(lái)了”的故事。
當(dāng)政策真的來(lái)臨的時(shí)候，也會(huì)相信政府會(huì)先考慮安穩(wěn)整個(gè)社會(huì)，而不是過(guò)分在意自己的創(chuàng)新是夠合規(guī)。
或許，真的有那一天，措手不及，對(duì)政府托底的預(yù)期導(dǎo)致疏忽。忽如一夜春風(fēng)來(lái)，死掉一大批平臺(tái)。
杠桿牛走了，也帶走了股票配資
查了這么久的場(chǎng)外配資系統(tǒng)，終于快結(jié)束了。去杠桿化，對(duì)于降低市場(chǎng)整體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)毋庸置疑。
筆者在先前的文章中，有論述講到，股票配資最大的風(fēng)險(xiǎn)，就在于“順風(fēng)浪，逆風(fēng)投”作用。一旦出現(xiàn)危機(jī)或者風(fēng)吹草動(dòng)，那往往是泥石俱下，玉石俱焚。在最近兩周，滬市大跌20%，連鎖效應(yīng)，加速效應(yīng)，就是最好的例子。最近那些配資爆倉(cāng)，走上天臺(tái)的人，都成為了此輪泥石俱下的犧牲品。
在此輪“慢牛節(jié)奏政策”的調(diào)整下，杠桿牛終于走了。
今天，流傳著股票配資平臺(tái)——巧牛網(wǎng)，宣布清盤。對(duì)于互金行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域股票配資而言，無(wú)疑是沉重的打擊，后面估計(jì)還會(huì)有很多平臺(tái)出現(xiàn)類似的情況。
在這種瀑布飛瀉的暴跌場(chǎng)景下，投資人無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)，將是大概率事件。股票配資的明天，也蒙上了一層揮之不去陰影。
整體利率下滑，資金站崗，選擇“活期”，P2P平臺(tái)面臨擠兌風(fēng)波
降準(zhǔn)降息帶來(lái)的后果，是全社會(huì)融資成本的下降。
眾多中小微企業(yè)，能夠以更低的成本，獲得資金。雖然是國(guó)家和政府期待的，但是投資人不這么想，整體利率降低，大量的投資人可能會(huì)選擇讓資金站崗，伺機(jī)而動(dòng)。因?yàn)榧词雇顿Y，收益也是微乎其微，還不如等待機(jī)會(huì)或者進(jìn)行消費(fèi)。
也或許會(huì)選擇投資貨幣基金行的“偽P2P”平臺(tái)，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)點(diǎn)事件時(shí)，例如股市重新走牛，樓市強(qiáng)勢(shì)反彈，投機(jī)將會(huì)一觸即發(fā)。
而此時(shí)那些宣稱可以隨時(shí)提現(xiàn)的、打著“P2P平臺(tái)”的貨幣基金型平臺(tái)，將會(huì)倒霉，面臨擠兌危機(jī)。資金鏈斷裂，是分分鐘的事，沒(méi)有幾家平臺(tái)能抗住大規(guī)模的提現(xiàn)，更何況這些野路子出身的草根平臺(tái)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是利率傳導(dǎo)問(wèn)題，P2P也解決不了
此輪央媽救市，著眼點(diǎn)是放出流動(dòng)性，結(jié)果反而導(dǎo)致資金大規(guī)模泛濫。
然而實(shí)體小微經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題在于利率的傳導(dǎo)不暢通，缺乏一個(gè)合理的資金定價(jià)機(jī)制，而非缺乏資金的流動(dòng)性或者利率過(guò)高。流動(dòng)性泛濫，會(huì)在一定程度上降低利率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在缺乏“好池子”的情況下，反而容易導(dǎo)致資金堰塞湖。
資金的走向，將會(huì)導(dǎo)致下一個(gè)泡沫的產(chǎn)生。這里無(wú)法預(yù)測(cè)下一個(gè)走向，或許是樓市，或許是股市，也有可能是抄底海外。
筆者認(rèn)為資金走向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的可能性最小。P2P解決不了資金利率的傳導(dǎo)。因?yàn)檫@會(huì)大家都在伺機(jī)而動(dòng)，找風(fēng)口，人們共同預(yù)期，下一個(gè)熱點(diǎn)。就等待時(shí)機(jī)的來(lái)臨?？梢灶A(yù)期掙大錢VS沒(méi)有投機(jī)掙大錢的P2P，肯定選擇前者，利率的傳導(dǎo)是不可能實(shí)現(xiàn)的任務(wù)。
投機(jī)風(fēng)的盛行，資金的泛濫，利率傳導(dǎo)不暢，資金像堰塞湖一樣，囤積著；而不是奔向互聯(lián)網(wǎng)金融，P2P遭受冷遇，是可以預(yù)期的事情。
互金行業(yè)去泡沫化，上市公司缺乏并購(gòu)P2P平臺(tái)能力和動(dòng)機(jī)
股市的暴跌，讓上市公司，缺乏賣股權(quán)融錢的動(dòng)機(jī)，同時(shí)也缺乏并購(gòu)P2P平臺(tái)的能力；由于第一波“匹凸匹”的風(fēng)波過(guò)去，這會(huì)再入股P2P平臺(tái)，已無(wú)炒作點(diǎn)，市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，反而達(dá)不到市值管理的目標(biāo)。
最近涉足P2P的上市公司，很多都已股價(jià)下跌結(jié)束，資本市場(chǎng)根本就不買賬。曾經(jīng)有人統(tǒng)計(jì)過(guò)，六月份，超過(guò)半數(shù)，涉足P2P的上市公司股價(jià)下跌（具體參見(jiàn)《本月26家上市公司觸網(wǎng) 近一半股價(jià)不升反降》）。
整體市場(chǎng)的趨冷，互金行業(yè)去泡沫化，會(huì)讓這個(gè)行業(yè)更加健康；但是缺乏資本的熱捧，導(dǎo)致吸引不到足夠的人才、資源，發(fā)展將會(huì)降速。能否活到市場(chǎng)成熟，山花浪漫，是對(duì)平臺(tái)實(shí)力的實(shí)力考察。資本熱潮退去，寒冬來(lái)臨，考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始。誰(shuí)在潮水裸泳，誰(shuí)將死在沙灘，大家看看就知道了。
作者 秋源俊二 微信公眾號(hào) QYJEQYJE
