每次寫熱點(diǎn)我總是慢一拍，這次美團(tuán)和點(diǎn)評的合并也是一樣。不過，姑且可以把信息好好整理下，來做個(gè)綜合的判斷，或許可以為這起合并案的討論畫個(gè)句號。
人說，創(chuàng)始人的氣質(zhì)決定了公司的氣質(zhì)。張濤曾說過他最喜歡的動物是鷹，而美團(tuán)整個(gè)公司的狼性顯然也是與王興一脈相承，這次鷹和狼終于走在了一起。
自58趕集合并后，我一直都相信美團(tuán)與大眾點(diǎn)評的合并就在不遠(yuǎn)處。所以在6月底上海的虎嗅F&M節(jié)上，我就坐在“怒漢席”向張濤提出了是否會與美團(tuán)合并的問題。當(dāng)時(shí)張濤給出的答復(fù)看起來很像adidas的slogan“impossible is nothing”，現(xiàn)在看來，或許當(dāng)時(shí)合并已有苗頭。
其實(shí)從滴滴和快的的合并開始，到58和趕集的合并給出了明確信號，即在一些領(lǐng)域形成兩家獨(dú)角獸公司相持，并且在燒了N輪錢之后依然誰也沒辦法把另一個(gè)打服，那雙方走向合并就是遲早的問題。這不只是所有財(cái)務(wù)投資人的共識，王興和張濤在很多不眠夜也設(shè)計(jì)了好多種可能的方案。最終，在外部資本市場的壓力和內(nèi)部投資人的推動下，鷹與狼就有了這一場合謀。當(dāng)然，總體來說，狼估計(jì)不太開心。
作為國內(nèi)最大的兩個(gè)O2O平臺，美團(tuán)和點(diǎn)評的合并其影響巨大且深遠(yuǎn)。因?yàn)樯婕暗拿嫣珡V，我先展開聊下與點(diǎn)評和美團(tuán)直接相關(guān)的事宜（提示：鑒于本文很長，請自備瓜子）。
5:5合并靠不靠譜？
美團(tuán)與點(diǎn)評合體形成一家新的公司，目前還只是VIE架構(gòu)上的變動，也就是財(cái)務(wù)合并，現(xiàn)在最值得關(guān)心的點(diǎn)在于合并后新公司的估值及雙方所占的比例。
關(guān)于占比，我所得到的消息與最早由經(jīng)緯莊明浩放出的消息是一致的——5:5的對等換股。很多人覺得不可能，一是眾所周知美團(tuán)是團(tuán)購第一塊牌子，領(lǐng)先第二位的大眾點(diǎn)評不少。再者上一輪美團(tuán)估值是70億美金，點(diǎn)評估值40億美金，沒理由才半年就抹平了。雖然具體情況我也不好說，但在這8個(gè)月的時(shí)間里，發(fā)生了三個(gè)可以打破了這種持股比例的事件。
1、美團(tuán)增速下滑
在上半年，大眾點(diǎn)評增速是300%，糯米增速是200%，而美團(tuán)增速是150%，增速下滑當(dāng)然也就使得美團(tuán)的市場占比有所降低。不過美團(tuán)占比下降只是表象，實(shí)際上由此引發(fā)的問題是資本對美團(tuán)模式和前景的更深層次的質(zhì)疑。
團(tuán)購模式已經(jīng)到達(dá)邊界，美團(tuán)團(tuán)購的用戶擴(kuò)張、品類擴(kuò)張和消費(fèi)頻次挖掘都逼近極限，很難有新的爆發(fā)點(diǎn)。所以美團(tuán)今年的增速本身就很難超過去年。同時(shí)大眾點(diǎn)評和糯米相繼發(fā)力，在大環(huán)境相同的情況下高速增長，只能說明點(diǎn)評和糯米兩家實(shí)際上是在吞噬美團(tuán)的份額，份額的下降主要原因是此消彼長。
而對美團(tuán)打擊更大的，可能不是老二點(diǎn)評而是老三糯米。點(diǎn)評做團(tuán)購一直有其固有的用戶屬性優(yōu)勢，但糯米除了百度家?guī)讉€(gè)app作為倒流入口，基本上就是靠砸錢的不講理打法在搶市場，這種情況下還能挖美團(tuán)的墻角，簡直是給團(tuán)購做大規(guī)模就能形成門檻的幻想判了死刑，事實(shí)上消費(fèi)者就是這么唯利是圖。以上內(nèi)容我在去年寫的一文中都曾經(jīng)說過，現(xiàn)實(shí)情況與當(dāng)時(shí)判斷幾無二致，今天再說一遍已覺是贅述，有興趣可以搜搜此文。
2、點(diǎn)評閃惠爆發(fā)
9月份時(shí)，點(diǎn)評宣稱在33城通過閃惠逆襲美團(tuán)，可以說閃惠從4月份正式推出以來，呈現(xiàn)出了瘋狂的增長。我認(rèn)為這種瘋狂的增長，源于閃惠的一些特性憑空套出了大量的流水。
第一、閃惠大幅提高了同一張訂單的線上流水。眾多人氣型商戶與團(tuán)購網(wǎng)站的日常合作方式是以代金券銷售為主的，而這些商戶往往會和點(diǎn)評合作閃惠，比如餐廳提供一張90抵100的代金券，同時(shí)也會提供滿100減10的閃惠。假定消費(fèi)者買單250元，以前會支付2張代金券和50元的現(xiàn)金，消費(fèi)者支出230元，給點(diǎn)評貢獻(xiàn)的流水是180元。通過閃惠買單250元，消費(fèi)者則直接線上支付的230元，實(shí)際上整張訂單沒有變化，但點(diǎn)評卻多出了50元的流水。
第二、閃惠將廣告活動轉(zhuǎn)變成交易收入。在團(tuán)購大行其道之后，點(diǎn)評的一些廣告業(yè)務(wù)被很多人給忽視了。其實(shí)一直以來，點(diǎn)評都有一些有別于團(tuán)購的促銷形式提供給商戶，一般來說是到店展示獲得優(yōu)惠的線上DM。在點(diǎn)評的app里，這些商戶的店名旁邊一般會有一個(gè)“促”字圖標(biāo)。商戶選擇這種促銷形式而不是使用團(tuán)購的原因，我認(rèn)為主要是賬期和靈活性的問題?，F(xiàn)在閃惠的賬期只有T+1，給商家的營銷自由度也上升了不少，這些商家自然會傾向更容易被曝光的閃惠。原本最多貢獻(xiàn)點(diǎn)廣告收入的商家，一下子就為點(diǎn)評貢獻(xiàn)了完整流水。
第三、閃惠可能挖了美團(tuán)保底獨(dú)家的墻角。美團(tuán)對一些重點(diǎn)商家采取的是保底獨(dú)家策略，為了確保優(yōu)質(zhì)商家的競爭力，給商家降低費(fèi)率并承諾保底銷售額，條件是簽署團(tuán)購的獨(dú)家合作協(xié)議。那么簽了保底獨(dú)家的商戶還能不能和點(diǎn)評簽閃惠呢？有理由相信這是可能的。因?yàn)殚W惠是消費(fèi)買單，而團(tuán)購這種形式是約定俗成的預(yù)購消費(fèi)，獨(dú)家協(xié)議極有可能不包含閃惠。這樣一來可能形成的結(jié)果是，點(diǎn)評不但繞開了美團(tuán)的合約拓展了商戶，還會有部分被美團(tuán)引流來的用戶在消費(fèi)完成后卻通過點(diǎn)評付費(fèi)。
當(dāng)然這些只是部分原因，說到底還是閃惠的產(chǎn)品形態(tài)要高于團(tuán)購。在點(diǎn)評正式推出閃惠不久后，美團(tuán)也迅速推出優(yōu)惠買單的功能，但相似的產(chǎn)品形態(tài)，美團(tuán)不但欠缺點(diǎn)評的部分優(yōu)勢，還落了后手。
3、美團(tuán)融資不順利
美團(tuán)融資不順這事，別說有資本圈關(guān)系的不會感到意外，比較專業(yè)的媒體人或者公關(guān)都能嗅出來。
比如關(guān)于美團(tuán)本輪的融資消息，最早7月被釋放出來的消息稱美團(tuán)的估值是150億美金，過了一個(gè)多月兩次傳出估值下調(diào)的消息，最后落在百億美金上。消息是不是美團(tuán)自己釋放出來的，各位自己判斷，不過顯然不是融資順利的標(biāo)志。
此外，美團(tuán)9月份對兩篇捕風(fēng)捉影的謠言稿大肆發(fā)難，這樣的過激反應(yīng)顯然是想在融資的關(guān)鍵時(shí)刻用殺雞儆猴的手段阻擋一些負(fù)面消息。實(shí)際上這樣的做法除了告訴競爭對手美團(tuán)被打到了痛處之外，并沒有什么卵用。
至于為何會不順利，這與外部資本環(huán)境的變化有一定的關(guān)系。美團(tuán)至少也要融10億美金以上，現(xiàn)在外部資本市場風(fēng)頭不好也是公認(rèn)的事了，進(jìn)行這樣大額的融資需要比平時(shí)更高的溝通成本，本來對于美團(tuán)商業(yè)模式的看法、估值方式就難以統(tǒng)一，李彥宏還中途插了一手，唬住不少投資機(jī)構(gòu)。
更重要的還是美團(tuán)自身的模式問題。自從上一輪融資7億美金，美團(tuán)不過半年就已經(jīng)現(xiàn)金流吃緊，以至于這次陷入融資困境中，說到底還是燒錢根本停不下來。我在美團(tuán)上一輪7億美金融資期間寫過一篇文章，詳細(xì)分析了為何美團(tuán)燒錢困境就是無底洞，必然難以為繼，有興趣的可以看下這篇：《過長的戰(zhàn)線，讓美團(tuán)處在比餓了么更大的挑戰(zhàn)中》。正如當(dāng)時(shí)我所做的美團(tuán)即使融資10億美金也改變不了現(xiàn)狀的判斷，這一輪融資果然也應(yīng)驗(yàn)了。
從以上三點(diǎn)來看，融資不順是懸在王興頭上的......一塊板磚，必須在崩盤前做出一些妥協(xié)。而增速下滑和閃惠爆發(fā)則是張濤在談判桌上給自己加的碼，讓點(diǎn)評在這場合并的談判中處在一個(gè)優(yōu)勢地位。所以，擺在王興的可能選項(xiàng)應(yīng)該主要是兩個(gè)。
（1）并入阿里。王興有可能接手口碑，然后促成口碑和美團(tuán)的整合。幫阿里拿下O2O市場，未來進(jìn)入戰(zhàn)略決策委員會也是有可能的。以上是參考了俞永福的升遷路徑做的猜測。鑒于現(xiàn)在口碑只是由蔡崇信兼管，倒是有點(diǎn)虛位以待的感覺。
（2）合并點(diǎn)評。雖然張濤在這段時(shí)間獲取到了談判優(yōu)勢，但畢竟美團(tuán)市場占優(yōu)，保持美團(tuán)的獨(dú)立性還是沒有問題的，最壞的結(jié)果也無非是和張濤五五分的局面。不過考慮到只要美團(tuán)與點(diǎn)評一合并，那IPO可以說近在咫尺，五五分也未必不可接受。
據(jù)我所知，美團(tuán)和點(diǎn)評5:5對等合并的事，并非這次突然提出的。最早2013年7月的時(shí)候，張濤和王興就談過這樣的合并形式，而且談了好多次，就是很多細(xì)節(jié)條款談不攏。整個(gè)過程是起先點(diǎn)評有優(yōu)勢，張濤咬死一些條款不松口。打著打著，成了美團(tuán)有優(yōu)勢了，王興又不陪張濤玩了。當(dāng)時(shí)美團(tuán)形式是一片大好啊，大家感覺除了馬云小馬哥李廠長雷軍，就是王興和老周了。
拖到2014年的10月，雙方算是正式談崩了?！安挥谜劻?，干死他們！”這應(yīng)該是王興當(dāng)時(shí)心里的想法，然后“保底獨(dú)家”之類針對性的措施就出現(xiàn)了。加上電影、外賣、酒店多點(diǎn)開花，美團(tuán)又風(fēng)騷了好一陣子。
但到了2015年，情況我上面也說了，點(diǎn)評逆襲了，雖然份額還有差，不過大舉反攻的架勢已經(jīng)出來了。而美團(tuán)錢燒的太快，開始后繼乏力要盡快融資。但王興今年也真的是喝冷水都塞牙縫，這個(gè)關(guān)鍵時(shí)候李彥宏跳出來說“爺有錢，200億砸死你”。廠長后面是不是真準(zhǔn)備拿200億砸團(tuán)購我們不知道，反正想跟莊美團(tuán)的投資機(jī)構(gòu)看來是信了。沒辦法，只好硬著頭皮回到談判桌上。這次雙方都知道對面坐的真不是善茬，一個(gè)是鷹，一個(gè)是狼，于是在投資人的推動下最終走向了合并。
合并之后誰說了算？
點(diǎn)評和美團(tuán)的合并內(nèi)部郵件寫的都是各玩各的，不過誰信誰就是too young too simple。遠(yuǎn)的優(yōu)土合并就不說了，記得滴滴與快的還有58與趕集這兩場比較近的合并，當(dāng)時(shí)雙方也都說是各玩各的，不過我們來看看百度指數(shù)的走勢。
顯然，這不是各自獨(dú)立運(yùn)營該有的走勢。
在之前的兩起合并案中，相對市場更大、用戶更多的一方——即滴滴和58，成了新公司的主導(dǎo)。另一品牌的弱化，快的發(fā)生在一年后，趕集則是幾乎立刻執(zhí)行。
這樣的情況也會在點(diǎn)評和美團(tuán)的合并中發(fā)生嗎？點(diǎn)評會成為第二個(gè)趕集和快的嗎？這還真是不一定。
在滴滴和58的兩起合并案中，合并雙方不管是從商業(yè)模式、主營業(yè)務(wù)、成本結(jié)構(gòu)來看，可以說合并雙方互為對方的鏡像。因此，留下一個(gè)，放棄另一個(gè)，對強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)和減少內(nèi)耗都有直接的幫助。既然如此，當(dāng)然留下占比更大的那個(gè)比較好。
但美團(tuán)和點(diǎn)評的合并案在這點(diǎn)上并不成立，因?yàn)閮杉夜酒鋵?shí)根本不是同類型的公司。
美團(tuán)的業(yè)務(wù)是團(tuán)購、外賣、酒店、電影票等的銷售。從美團(tuán)公布的上半年成績看，總交易額470億，因?yàn)樨堁鄣脑诰€選座總量有限，團(tuán)購之外的交易額主要由酒店和外賣構(gòu)成的111億，即使加上貓眼，占總交易額的比例應(yīng)該不超過25%。美團(tuán)的具體收入數(shù)字沒有公布，但因?yàn)閹缀跬耆珌碜越灰琢魉膫蚪?，推測2015年上半年應(yīng)該不超過30億。美團(tuán)所有業(yè)務(wù)都需要大量的人員成本和巨額的市場補(bǔ)貼，他們構(gòu)成的主營業(yè)務(wù)成本顯然高于收入。
大眾點(diǎn)評的業(yè)務(wù)是以UGC和POI帶動的綜合推廣服務(wù)，包括團(tuán)購、廣告、綜合婚慶等。從一些外部數(shù)據(jù)綜合判斷，推測點(diǎn)評上半年團(tuán)購交易額應(yīng)該在150~200億的區(qū)間內(nèi)，其收入大概在10億級別，此外，點(diǎn)評還有50%的非交易收入。點(diǎn)評的成本同樣是來自團(tuán)購業(yè)務(wù)的大量人員和巨額補(bǔ)貼，不過他還有很大一塊的投資支出。由于其一半收入由非團(tuán)購業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，所以同等收入下主營業(yè)務(wù)成本會比美團(tuán)低不少。
從上面這些信息就可以看出來，這起合并與另兩起合并案是截然不同的。畢竟滴滴快的也好、58趕集也好，都是同時(shí)代的公司，美團(tuán)和點(diǎn)評之間則隔了有7年時(shí)間時(shí)間，立足點(diǎn)完全不同，而且是點(diǎn)評的立足點(diǎn)要高于美團(tuán)。如果按照滴滴和58的合并邏輯，讓交易額更大的美團(tuán)消化掉點(diǎn)評，那一定會出現(xiàn)消化不良，致使原點(diǎn)評的用戶大量流失。
既然不會什么都不做，美團(tuán)又沒法消化點(diǎn)評，難道是點(diǎn)評會吃掉美團(tuán)嗎？對，我正是這么認(rèn)為的，我這就來解釋下其中的合理性。
T型策略
美團(tuán)和點(diǎn)評都強(qiáng)調(diào)T型策略，但對于“T”的定義完全不同，這就是美團(tuán)和點(diǎn)評間形成一系列差異的關(guān)鍵點(diǎn)。我做了張圖標(biāo)來更直觀地展示下美團(tuán)和點(diǎn)評T型策略的區(qū)別。
美團(tuán)“T”的那一橫指的是團(tuán)購用戶和流量，豎向則指的是電影票、外賣、酒店等；點(diǎn)評“T”的一橫指的是UGC和POI帶來的用戶和流量，豎向則是團(tuán)購、結(jié)婚、麗人、外賣等垂直業(yè)務(wù)。點(diǎn)評的T型策略是互補(bǔ)的，UGC把流量導(dǎo)向交易，交易則回過頭來充實(shí)UGC。美團(tuán)的T型策略是互斥的，一種交易導(dǎo)向另一種交易，本來就是自己啃食自己。
單從雙方的T型策略來看，點(diǎn)評就具有消化美團(tuán)的能力，但美團(tuán)沒有消化點(diǎn)評的能力。
盈利前景
美團(tuán)的T型策略是一種交易導(dǎo)向另一種交易，所以歸根結(jié)底交易傭金是美團(tuán)唯一的盈利模式。在戰(zhàn)術(shù)上，美團(tuán)布局三四線城市形成局部壟斷和給大商戶提供保底獨(dú)家策略，在一定時(shí)間內(nèi)形成了巨大的優(yōu)勢，恐怕連張濤都曾有過動搖。但局部壟斷沒法形成最終門檻，保底獨(dú)家也不能避免同質(zhì)化，不把競爭對手打地簽訂馬關(guān)條約就不可能盈利。于是，擴(kuò)張和補(bǔ)貼以維持份額成了美團(tuán)的主旋律。
點(diǎn)評的T型策略因?yàn)槭琴Y訊與交易的互倒，盈利模式上，首先點(diǎn)評就更加豐富。而點(diǎn)評除了團(tuán)購業(yè)務(wù)之外，其他業(yè)務(wù)當(dāng)下還都是現(xiàn)金牛，做團(tuán)購是出于戰(zhàn)略需要考慮。說白了，點(diǎn)評今天砍了團(tuán)購，失去的是戰(zhàn)略高地和生活服務(wù)閉環(huán)的概念，但明天就能盈利。
品牌價(jià)值
美團(tuán)這個(gè)名字一眼就知道是個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站，用戶的第一認(rèn)知就是低價(jià)。所以美團(tuán)團(tuán)購造就了一批價(jià)格驅(qū)動型的用戶，不是為了獲取低價(jià)服務(wù)使用app的，就是選定商戶后通過店內(nèi)告示獲取優(yōu)惠的。而在美團(tuán)的T型策略下，美團(tuán)的電影、酒店、外賣用戶也通通都是價(jià)格驅(qū)動型用戶。
大眾點(diǎn)評一直依賴的都是消費(fèi)評價(jià)，團(tuán)購只是下延業(yè)務(wù)，并不會影響用戶對點(diǎn)評的認(rèn)知。點(diǎn)評的用戶相對來說價(jià)值要高不少。因?yàn)榇蠖酁橄M(fèi)決策型的用戶，所以在消費(fèi)時(shí)會綜合考慮消費(fèi)滿意度和價(jià)格，所以即使是交易收入，點(diǎn)評的消費(fèi)者也更容易薅出羊毛來。
戰(zhàn)略布局
美團(tuán)的戰(zhàn)略布局是由團(tuán)購?fù)茖?dǎo)出的垂直縱深，而且全都是捋起袖子自己干。這不僅僅是王興野心大的表現(xiàn)，也是美團(tuán)模式的先天不足。在強(qiáng)大的管理能力支撐下，美團(tuán)可以說是干哪個(gè)領(lǐng)域都能扒拉下很大一塊市場，但歸根結(jié)底只是善于燒錢，其結(jié)果就是四面樹敵被圍毆，處境一點(diǎn)不比當(dāng)年的360好。除了花了一點(diǎn)點(diǎn)錢投資酷訊之外，美團(tuán)的融資幾乎都是在擴(kuò)張的過程中燒掉的。
大眾點(diǎn)評的基礎(chǔ)比美團(tuán)好，所以整體的運(yùn)營策略也更加靈活，可以通過資本運(yùn)作搭建生態(tài)，但這終究還是要?dú)w功于張濤的戰(zhàn)略眼光。這幾年，點(diǎn)評不但在眾多團(tuán)購網(wǎng)站中后發(fā)制人搶占二號位，還在和美團(tuán)的死磕過程中力保份額。同時(shí)也沒陷入58和趕集長久以來的的競爭困局，通過扶植現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)、投資餓了么等垂直O(jiān)2O、投資一堆ERP、進(jìn)行海外擴(kuò)張等各種方式，構(gòu)建了一套自己的玩法。點(diǎn)評看似在團(tuán)購上吃了虧，其實(shí)很大部分融資都以各種形式保留了下來。
再補(bǔ)充說下融資的問題好了。直觀感覺上，好像美團(tuán)和點(diǎn)評都是年年融資，團(tuán)購打的不可開交，但仔細(xì)看就知道雙方在融資用途上差了很遠(yuǎn)。
上一輪點(diǎn)評的8億美元融資在今年2月，美團(tuán)的7億美元融資在今年1月，僅僅相差1個(gè)月和1億美元而已。但7月份美團(tuán)要再融資的消息就已經(jīng)滿天飛了，9月份更是資金告急，反而是點(diǎn)評好像完全不為所動不緊不慢。其實(shí)王興一向以花錢高效著稱，這不覺得有點(diǎn)不可思議嗎？
再往前看就會明白，點(diǎn)評勝在財(cái)務(wù)上更有策略。在2014年更早一輪的時(shí)候，點(diǎn)評在2月就收到騰訊的4億美元投資，而美團(tuán)美團(tuán)5月才獲得了3億美元的投資。雖然少1億美金，但卻多了3個(gè)月時(shí)間，結(jié)果今年年初卻是美團(tuán)先行融資。而點(diǎn)評在2014年給人的印象是投資投資投資投資......實(shí)際上真的用來砸市場的錢不比美團(tuán)多，但整體市場份額雙方還是沒能拉開差距，這只能說是點(diǎn)評確實(shí)是有壁壘。
玩過股票都明白，牛市的時(shí)候都喜歡瘋漲的股票，但一到熊市就開始喜歡抗跌的了。美團(tuán)就是這個(gè)情況，現(xiàn)在資本市場遇冷，投資機(jī)構(gòu)也開始更客觀地審視自己的投資策略和分析市場。如果你是投資人，你是否希望一個(gè)盈利前景更清晰、品牌價(jià)值更高、戰(zhàn)略布局更完善的項(xiàng)目來做新公司的頭牌？你會更希望一個(gè)長于戰(zhàn)略的領(lǐng)導(dǎo)者還是一個(gè)長于戰(zhàn)術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者帶領(lǐng)這艘新航母前進(jìn)？
所以說，美團(tuán)與點(diǎn)評的這場戰(zhàn)爭，只要是以五五分的形式合并，就表明張濤和點(diǎn)評將是最后的勝者。因?yàn)橥跖d贏了戰(zhàn)術(shù)，卻輸了戰(zhàn)略。猜測合并后的新公司將由大眾點(diǎn)評來主導(dǎo)，不過由于點(diǎn)評與美團(tuán)各有優(yōu)勢，美團(tuán)的品牌淡化過程會非常長。
合并，到底怎么并？
如果說一樣當(dāng)不了終極老大，那王興為何不考慮阿里而選擇和點(diǎn)評合并呢？
我想應(yīng)該是滿足了兩個(gè)條件，一是在目前的條件下美團(tuán)點(diǎn)評合并前景好過美團(tuán)口碑合并，二是王興依然還是那個(gè)王興。
姑且把兩家合并后的新公司稱為“新美大”吧，先來看看整合之前的情況。
大眾點(diǎn)評內(nèi)部目前分圍交易平臺（包含團(tuán)購）、酒店旅游、結(jié)婚、推廣、電影、麗人這6個(gè)事業(yè)部，另有海外和到家2條業(yè)務(wù)線其中，團(tuán)購和UGC+POI都屬于交易平臺事業(yè)部，而結(jié)婚和推廣兩個(gè)事業(yè)部是公司收入主力，這些毫無疑問是公司的主力事業(yè)部。其他的事業(yè)部，例如不管是收入貢獻(xiàn)還是份額，相對來說并不是太出彩，不過尚且算有一席之地。至于麗人事業(yè)部、到家和海外業(yè)務(wù)今年下半年剛剛設(shè)立不久，后續(xù)情況尚未可知。至于外部的那堆投資，除了餓了么之外，其他在這里并沒有必要特別提出來。從地域特性來看，其優(yōu)勢主要集中在一二線城市。
美團(tuán)則是有到店、酒店旅游、外賣配送3個(gè)事業(yè)群，另有貓眼一家子公司。每條業(yè)務(wù)線的成績都很亮麗，團(tuán)購業(yè)務(wù)市占率超過5成；以貓眼為代表的電影票業(yè)務(wù)占股線上總出票的6成；外賣業(yè)務(wù)與餓了么不相上下；酒店也應(yīng)該與去哪兒在同一等級上列攜程之后的第二梯隊(duì)。美團(tuán)的地域優(yōu)勢主要集中在三線及以下城市。
好了這么大一灘要怎么整合，才能讓“新美大”的未來又美又大呢？可以預(yù)見點(diǎn)評與美團(tuán)的整合，比起滴滴和58的整合，難度大了不少。
假定AB兩公司合并，A為整合方，B為被整合方。一般來說，整合的過程不外乎這么幾個(gè)步驟：
1、增加A的市場投入，減少B的市場投入。如果AB兩家之外都不成氣候，那就直接砍掉B的市場投入給A。
2、B開始涉足全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，B原有的團(tuán)隊(duì)大部分轉(zhuǎn)崗隨行，小部分被A吸納。
3、BD冗余的部分，以A原有的結(jié)構(gòu)為主，B的BD配合A的BD接管市場。同樣是部分轉(zhuǎn)崗，部分被A吸納。
在之前的兩起合并案都是類似的模式，合并后快的和趕集的重心都迅速轉(zhuǎn)移了，原有的團(tuán)隊(duì)也隨之調(diào)動，一部分并入原對手的團(tuán)隊(duì)。由于新業(yè)務(wù)同樣是大肥肉，同樣需要大量的人員，所以并不需要像傳統(tǒng)的公司合并那樣大幅度裁員。所以說，滴滴快的和58趕集的合并案都對外說不裁員，這倒也不完全是瞎說。畢竟無法適應(yīng)新環(huán)境的人會被自然淘汰或者勸退啊，何必硬裁呢？
“新美大”的合并案，公司層面我認(rèn)為會是點(diǎn)評整合美團(tuán)沒有太大的疑問，問題難就難在業(yè)務(wù)層面誰整合誰的問題上。
“新美大”的整體業(yè)務(wù)大概有這么幾類：
1、點(diǎn)評有，美團(tuán)很弱或者根本沒有。主要是信息平臺、廣告、結(jié)婚、海外、麗人這些業(yè)務(wù)。除了麗人之外，其他業(yè)務(wù)在整合中基本不會受到影響。而麗人與團(tuán)購的關(guān)系，就像貓眼與團(tuán)購的關(guān)系差不多，是可以調(diào)和的矛盾。
2、點(diǎn)評一般或者弱，美團(tuán)強(qiáng)。主要是電影票、外賣、酒店旅游，也就是美團(tuán)在團(tuán)購之外的事業(yè)群。這些事業(yè)群，美團(tuán)不但份額占優(yōu)，整體業(yè)務(wù)下沉度也比點(diǎn)評要深，在點(diǎn)評的框架下由美團(tuán)接手順理成章。
3、點(diǎn)評很弱，美團(tuán)也很弱。比如到家業(yè)務(wù)，說白了，兩邊都是白手起家誰搞也沒差。
這些業(yè)務(wù)在整合過程中應(yīng)該會相對順利，剩下的業(yè)務(wù)只有美團(tuán)的到店事業(yè)群，對應(yīng)的是點(diǎn)評的交易事業(yè)部，這部分不但是主營業(yè)務(wù)，而且雙方在合并時(shí)的思路還有差異，而且也不是這么容易分清優(yōu)劣勢。
問題個(gè)根源是，團(tuán)購整體是美團(tuán)強(qiáng)，但餐飲這個(gè)團(tuán)購主要分類卻是點(diǎn)評強(qiáng)。經(jīng)過推演會出現(xiàn)一個(gè)悖論：
1、團(tuán)購的整合如果不順利，“新美大”會陷入嚴(yán)重的內(nèi)耗，最壞的結(jié)果就是被糯米乘虛而入。
2、要防止被糯米乘虛而入，可以選擇暫時(shí)維持現(xiàn)狀，一邊防御糯米一邊慢慢消化。雖然點(diǎn)評在新公司占據(jù)主導(dǎo)地位，但這里明顯應(yīng)該讓戰(zhàn)斗力比較強(qiáng)的美團(tuán)團(tuán)隊(duì)來消化點(diǎn)評團(tuán)隊(duì)。
3、但是閃惠已經(jīng)顯出優(yōu)于團(tuán)購的產(chǎn)品形態(tài)，從發(fā)展性來看同樣高于美團(tuán)的優(yōu)惠買單，應(yīng)該會被保留下來。點(diǎn)評的BD可以同時(shí)賣閃惠和團(tuán)購，總不能讓美團(tuán)的BD也這么干吧。從這個(gè)角度看為了推進(jìn)閃惠又應(yīng)該盡快整合兩個(gè)團(tuán)隊(duì)。
這個(gè)問題涉及太多內(nèi)部的利益，只有天知道了。大方向上的猜測是，點(diǎn)評會將交易平臺事業(yè)部逐步交由王興管理，一方面由美團(tuán)維持住團(tuán)購的優(yōu)勢，一方面快速推進(jìn)閃惠。結(jié)果是點(diǎn)評消化掉美團(tuán)，而王興的美團(tuán)團(tuán)隊(duì)消化掉到店交易。不過這樣合并的話，不知道包含UGC和POI的信息平臺會不會再被拆分出來。
張濤擅長戰(zhàn)略與運(yùn)作，而王興擅長戰(zhàn)術(shù)與管理。如果以上述的方式進(jìn)行整合，張濤與王興將各自負(fù)責(zé)“新美大”的一部分業(yè)務(wù)。王興負(fù)責(zé)的大多是原美團(tuán)的高頻業(yè)務(wù)，是搶占消費(fèi)者入口的血海市場，即使美團(tuán)品牌漸漸弱勢，但王興還是那個(gè)王興，狼魂不會丟失；張濤負(fù)責(zé)的是新興業(yè)務(wù)及高收入業(yè)務(wù)，整體來說是相對藍(lán)海的市場，同時(shí)挖掘新的機(jī)會，鷹眼依然可以站在高處審視戰(zhàn)場。而新美大的前景，完全取決于未來半年雙方的整合情況。
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