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人人友信融資記

站長「蝙蝠俠」:QQ1251270088  瀏覽:1628次 時(shí)間:2014-04-18

人人貸成立于2010年5月,是一個(gè)基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P信用借貸服務(wù)平臺(tái),是人人友信集團(tuán)旗下全資子公司。2014年1月9日,人人貸所在的人人友信集團(tuán)正式對(duì)外發(fā)布消息稱,已于2013年底完成A輪融資,領(lǐng)投方為摯信資本,融資總額1.3億美元。這被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)金融歷史上最大的單筆融資,行業(yè)內(nèi)全球最高單筆融資額原先是由美國的LendingClub保持,它曾在2013年獲得谷歌1.25億美元融資。人人友信刷新了這個(gè)紀(jì)錄。


人人友信合伙創(chuàng)始人楊一夫講述:為何人人友信獲得如此高的估值?


人人友信并未公布此輪融資后對(duì)應(yīng)的估值,但按照A輪融資投資人通常占10%?25%的投資比例,取中間值17.5%計(jì)算,估值應(yīng)該在7.5億美元上下。為何人人友信可以獲得摯信的青睞?拿到融資后這家公司的未來將如何發(fā)展?


楊一夫表示,實(shí)際上從2013年9月中開始接觸,很快,也就是一兩周的時(shí)間,雙方就達(dá)成了投資意向。之前人人友信只是很有限地向幾家機(jī)構(gòu)開放了考慮融資的消息?!暗覀兊钠鹾隙确浅:茫?yàn)閾葱刨Y本的投資方向是針對(duì)未來主流人群投資方式的理念,而我們從最開始做這件事情就是因?yàn)槲覀儓?jiān)信互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)會(huì)改變金融行業(yè),會(huì)讓金融以一個(gè)新的方式給大家提供服務(wù),所以這個(gè)理念的契合度就非常高了。再加上以李曙君先生為代表的資深企業(yè)家的從業(yè)經(jīng)歷,我們覺得對(duì)于公司未來能提供不少的建議和附加值,包括投后的服務(wù),從各方面來講都是契合度蠻高的?!?br />

外界對(duì)摯信豪賭人人友信的分析,大致可以歸納為以下三個(gè)方面:


首先是行業(yè)。


人人貸背后的互聯(lián)網(wǎng)金融在2013年非常熱門,于6月份由余額寶引爆。它通過互聯(lián)網(wǎng),讓原先高高在上的金融服務(wù)迅速草根化和平民化。人人貸一方面為有借款需求的人提供借款(這是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng)),另一方面,為手握資金的人提供一個(gè)新的投資渠道,獲得13%左右的年化收益,這聽起來對(duì)大部分人非常有吸引力。


因?yàn)樾枨蠡旧鲜莿傂缘模@個(gè)行業(yè)非常容易積累大量用戶,并有潛力成為一個(gè)入口級(jí)的應(yīng)用。從市場(chǎng)容量上來看,互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)誕生以來超過廣告、游戲、電子商務(wù)等的超級(jí)應(yīng)用。在這個(gè)行業(yè)中必將出現(xiàn)像騰訊、阿里巴巴這樣偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司。


其次是模式。


互聯(lián)網(wǎng)金融有幾種模式,比較常見的一種是渠道模式,比如理財(cái)超市或者是貸款搜索引擎,如融360、好貸網(wǎng)等。這些模式不掌握用戶核心信息,其業(yè)務(wù)模式和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)沒有太大的區(qū)別,只是從廣告變現(xiàn)方式變?yōu)闄C(jī)構(gòu)分傭變現(xiàn)方式。


P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融里除第三方支付外最具成熟贏利模式的應(yīng)用。P2P傳統(tǒng)的模式有三種:第一種是以拍拍貸為代表的純線上模式。第二種是以宜信為代表的線下模式,這個(gè)模式更像是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的縮影。第三種是人人貸背后母公司人人友信的模式,線上和線下相結(jié)合,借款人主要是通過線下網(wǎng)點(diǎn)獲取,理財(cái)用戶通過互聯(lián)網(wǎng)獲取。人人友信模式目前比較適合中國國情,投資機(jī)構(gòu)對(duì)此也應(yīng)該是做過深度考察的。


第三是團(tuán)隊(duì)。


風(fēng)投圈有名言“投資就是投團(tuán)隊(duì)”,但如何判斷一個(gè)團(tuán)隊(duì)是否靠譜很難。獲得如此高的估值,人人友信在團(tuán)隊(duì)方面應(yīng)該加分很多。


從網(wǎng)站上的信息可以看到,人人友信的團(tuán)隊(duì)在P2P行業(yè)里看還比較專業(yè)。與眾多的小貸公司和擔(dān)保公司轉(zhuǎn)型成為P2P的團(tuán)隊(duì)不同,人人友信的團(tuán)隊(duì)主要由北大、清華等名牌高校畢業(yè)的有著一線金融和互聯(lián)網(wǎng)公司從業(yè)經(jīng)歷的年輕人組成,這些人在圈子里還有點(diǎn)金融Geek的意思。這支管理團(tuán)隊(duì)從2010年開始一直比較穩(wěn)定,說明這個(gè)團(tuán)隊(duì)大部分的人是理念相合的。


楊一夫的總結(jié)或多或少也應(yīng)征了外界點(diǎn)評(píng),“作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者,其實(shí)融資的時(shí)機(jī)很重要,你一定要選擇公司好、行業(yè)好的時(shí)候去融資,2013年經(jīng)過了行業(yè)和公司自身快速的發(fā)展,也有一些標(biāo)志性的事件,比如說余額寶的推出算是點(diǎn)燃了互聯(lián)網(wǎng)金融的概念,這一系列的事件讓我們覺得現(xiàn)在是從行業(yè)角度上和公司自身發(fā)展的角度講都是一個(gè)很好的時(shí)間點(diǎn),進(jìn)行融資。其實(shí)我們集團(tuán)一直是有盈利的,而且這個(gè)盈利也足以支撐我們今后的發(fā)展。這也算是給其他的創(chuàng)業(yè)者一個(gè)提醒,你融資一定要在公司好、行業(yè)好的時(shí)候,不要等到可能再過幾個(gè)月就沒有錢發(fā)工資了,這個(gè)時(shí)候其實(shí)你的心態(tài)和各個(gè)方面都會(huì)有變化的,你是不會(huì)獲得一個(gè)很好的結(jié)果的?!?br />

在談到融資后人人友信的發(fā)展方向上,楊一夫認(rèn)為,融資是為了穩(wěn)步發(fā)展?!叭绻瓿闪艘粋€(gè)比較好的融資,對(duì)于鞏固我們?cè)谛袠I(yè)里的領(lǐng)先地位,包括去提高自己的公信力,建立自己的聲譽(yù)都是有好處的,而且對(duì)于吸引世界級(jí)的人才都是有幫助的,因?yàn)槟阌辛诉@樣的估值和知名度才可以吸引更好的人才,幫助我們改善一些非常關(guān)鍵的體系。


今年我們會(huì)把腳步放得慢一些,肯定數(shù)量還會(huì)增長,其實(shí)很多公司在融資的過程中,尤其是融一大筆錢是為了走得更快,但是我們的融資其實(shí)是為了支撐自己能夠更有自信地、更從容地穩(wěn)步發(fā)展,可以幫我們打通一些產(chǎn)業(yè)鏈上的環(huán)節(jié),可能為必要的時(shí)候做一些收購并購提供了可能性。我們明年會(huì)主動(dòng)地放慢腳步,更好地思考自己的模式和體系上面可以改進(jìn)的空間。”


未來的發(fā)展方向上,人人友信在打通產(chǎn)業(yè)鏈的策略給了外界很大的想象空間。這里面比較有可能的是個(gè)人征信與第三方支付業(yè)務(wù)。


對(duì)于P2P公司來說,其業(yè)務(wù)的發(fā)展依賴于個(gè)人信用市場(chǎng)的發(fā)展,一個(gè)有雄心的P2P企業(yè),應(yīng)該進(jìn)入個(gè)人征信市場(chǎng)并推動(dòng)其健康發(fā)展。這與當(dāng)年阿里巴巴為了做淘寶,創(chuàng)造了一個(gè)支付寶并推動(dòng)第三方支付市場(chǎng)的發(fā)展是相似的。個(gè)人信用市場(chǎng)在中國同樣是一個(gè)處于發(fā)展早期有著千億美元市場(chǎng)前景的藍(lán)海。央行去年針對(duì)征信公司開始發(fā)第一批征信牌照。獲得牌照對(duì)人人友信來說,意義會(huì)很重大。


而獲得第三方支付牌照或收購一家支付公司會(huì)讓這個(gè)故事更完美。如果人人友信獲得了一家有支付牌照的公司,可以想象其客戶在理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)還可以進(jìn)行消費(fèi),實(shí)質(zhì)上打通了消費(fèi)與理財(cái)、信貸的界限,在不同的應(yīng)用場(chǎng)景下必將產(chǎn)生新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。試想一下,未來,我們每個(gè)人都可以通過手機(jī)端獲取借款,每次消費(fèi)都可以選擇分期,本質(zhì)上也是一筆借款。我們?cè)谌巳速J賬戶上的資金,在隨時(shí)可以消費(fèi)的同時(shí)還獲取著12%左右的回報(bào)。如果上述都實(shí)現(xiàn)的話,一家基于互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的個(gè)人金融服務(wù)平臺(tái)也就誕生了。那中國最大的個(gè)人金融服務(wù)平臺(tái)應(yīng)該值多少錢呢?


中國的金融抑制政策已經(jīng)實(shí)行了將近20年,民眾的金融需求是非常巨大的。如果你承認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)金融有前途,并且承認(rèn)投資行業(yè)領(lǐng)頭羊的邏輯是對(duì)的,那么摯信的這場(chǎng)豪賭獲得可觀收益的可能性就極大。這里面的最大變數(shù)是政策——不過好在三中全會(huì)已經(jīng)非常明確地肯定了將發(fā)展普惠金融,而互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展將是推動(dòng)普惠金融的最佳方式。


在此次融資中,泰合資本也起了很大作用。泰合資本專注于TMT領(lǐng)域的融資和并購交易。


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1.為什么在P2P公司中選擇人人友信?


泰合資本通常在行業(yè)里面只做一家,在做這個(gè)行業(yè)之前也要評(píng)估一下。我覺得做線上和線下結(jié)合的模式是最好的——線下可以做最好的風(fēng)控,線上大量獲取資金,資金實(shí)時(shí)匹配,能夠提升效率。


我們最后和摯信談得比較好,第一個(gè)是人人友信做的事情,和摯信的投資理念是非常吻合的。摯信只投資未來主流人群的生活方式。第二個(gè)很核心的原因就是摯信對(duì)團(tuán)隊(duì)、對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)模式的認(rèn)可。


我們?nèi)ツ昃旁鲁醯臅r(shí)候跟公司一起準(zhǔn)備好了融資的材料,包括商業(yè)計(jì)劃書、財(cái)務(wù)模型。九月中旬,和摯信簽了投資意向書。大概在十月下旬,簽了最終的交易文件,交割是在十二月中旬。


2.談判注意事項(xiàng)


這個(gè)交易之所以能這么快結(jié)束,很大程度上是因?yàn)槲覀兊墓ぷ鞴?jié)奏非常快。


第一,在某些條款上有一些爭(zhēng)執(zhí)很正常,基本上在很短時(shí)間內(nèi)就化解了。核心是大家有一個(gè)互信:這個(gè)事一定要干成。


第二,我們有一個(gè)“一攬子”的談判方式,比如說這兩個(gè)條款之間得選一個(gè),你選這個(gè)另外的就得放棄。用這個(gè)方式談判比較快,效果比較好。這里涉及了大量的業(yè)務(wù)和法律的條款,律師都很盡責(zé),各為其主,對(duì)每個(gè)條款你爭(zhēng)我奪。我們建議律師先不參與,由我們來協(xié)調(diào)雙方,先把大的條款定下來,然后由雙方律師落實(shí)。這樣就比較快、效率比較高。


第三,不簽對(duì)賭條款是我們的基本原則。一旦到了對(duì)賭的時(shí)候,就說明這個(gè)公司業(yè)績做得不好。真正要行使對(duì)賭條款的時(shí)候其實(shí)任何一方都是輸?shù)?。我們希望在任何一個(gè)交易過程中,各方都覺得公平、合理,以后他們?cè)诙聲?huì)上合作會(huì)覺得很愉快。


3.估值考慮的因素


任何一個(gè)VC在投資項(xiàng)目的時(shí)候,估值通常要考慮幾個(gè)因素:


第一,公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況,未來三五年你整個(gè)的預(yù)算大概是什么樣的。假設(shè)未來幾年你能夠上市,我會(huì)有多少倍的回報(bào)。他們通常會(huì)用這個(gè)方法計(jì)算之后,決定給你一個(gè)什么樣的估值比較合適。


第二,看看同行業(yè)里面有沒有類似的公司融資,或者是并購、上市,根據(jù)它們的情況估值。


第三,財(cái)務(wù)顧問公司也幫助公司來做整個(gè)估值的模型,比如財(cái)務(wù)發(fā)展、未來情況,大概未來會(huì)是怎么樣的市值。


第四,在任何一個(gè)行業(yè)里面,投的時(shí)候要看稀缺性。


市場(chǎng)上有人說人人友信估值偏高,我覺得任何一個(gè)行業(yè)在風(fēng)口浪尖的時(shí)候,人們認(rèn)為估值高了,或者是泡沫來了,是非常正常的。但是一個(gè)項(xiàng)目的貴和便宜,最終取決于它能給投資人帶來多少回報(bào)。


如果未來成為一家偉大的公司的概率比較高,就應(yīng)該有一個(gè)相應(yīng)的資本市場(chǎng)的價(jià)格。任何一個(gè)交易達(dá)成,最終一定是各方都覺得賺了,那就沒有貴和便宜的說法。


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