關(guān)于“不上市”的表態(tài)，劉強(qiáng)東曾經(jīng)給過(guò)多個(gè)時(shí)間點(diǎn)，比如說(shuō)過(guò)“2013年前不上市”等；不管劉強(qiáng)東有沒(méi)有這個(gè)意愿，京東的模式事實(shí)上所圖極大，故而障礙也極大。
話語(yǔ)人：劉強(qiáng)東，京東創(chuàng)始人
話 語(yǔ)：公司在2015年前不會(huì)上市
場(chǎng) 合：劉強(qiáng)東內(nèi)部講話稿，后為東方早報(bào)報(bào)道
后 續(xù)：2014年除夕，京東遞交IPO招股書(shū)，準(zhǔn)備赴美上市，融資目標(biāo)15億美元。
關(guān)于“不上市”的表態(tài)，劉強(qiáng)東曾經(jīng)給過(guò)多個(gè)時(shí)間點(diǎn)，比如說(shuō)過(guò)2013年前不上市。作為一個(gè)專門(mén)收集大佬與大話素材的寫(xiě)作者來(lái)說(shuō)，對(duì)此表態(tài)，我一直很關(guān)心什么時(shí)候會(huì)成為一則大話。原因很簡(jiǎn)單，其實(shí)京東很需要上市，上市才能滿足它的資金饑渴。
與它的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里完全不同的是，京東的確是個(gè)“賣(mài)貨的”，這就意味著在貨源組織上，它要比阿里投入更大的心思。京東在很多品類（尤其是3C品類）上采用的是買(mǎi)手模式：拿出一筆巨資，將貨物全部買(mǎi)下然后再在京東上賣(mài)出，賺取其中的差價(jià)。巨資購(gòu)買(mǎi)的好處是可以拿到批發(fā)價(jià)，由于對(duì)于供應(yīng)商來(lái)說(shuō)類似于“貼現(xiàn)”，故而售價(jià)即便和線下價(jià)格一樣，也有差價(jià)空間。壞處則有兩條：1、需要買(mǎi)手有極好的眼光，確保貨物不淪為庫(kù)存；2、需要很多很多很多的錢(qián)。
另外，阿里掌握著桌面上最大的支付工具：支付寶，也會(huì)讓京東有窒息之感。商品零售無(wú)非就兩個(gè)核心環(huán)節(jié)：貨幣交付、貨物抵達(dá)。于是京東只好被迫將目光投向“貨物抵達(dá)”這個(gè)部分，也就是物流倉(cāng)儲(chǔ)。京東在這塊上的投入高到什么份上呢？招股書(shū)里有如下披露：
京東擁有18005名快遞人員，在34個(gè)城市擁有82間倉(cāng)儲(chǔ)，460個(gè)城市擁有1453個(gè)快遞中心。公司倉(cāng)庫(kù)占地130萬(wàn)平方米，8283名倉(cāng)庫(kù)員工，4842名客服代表。
京東的盈虧情況一直是個(gè)迷，一方面劉強(qiáng)東在外部放話時(shí)基本不提這個(gè)問(wèn)題，總是強(qiáng)調(diào)京東不差錢(qián)，一方面質(zhì)疑聲也很多，尤其是當(dāng)當(dāng)?shù)膭?chuàng)始人李國(guó)慶，兩人在微博上甚至就京東賬上還有多少屬于京東的錢(qián)狠狠地吵過(guò)一架，當(dāng)當(dāng)也曾經(jīng)發(fā)過(guò)“十問(wèn)京東”文，文中多有披露京東盈虧數(shù)字。今天，IPO招股書(shū)一出，就比較清楚了，歷年來(lái)，京東都虧損以億計(jì)，而且逐年放大：2009、2010、2011和2012年，凈虧損分別為人民幣1.03億元、4.12億元、12.84億元和17.29億元（皆為人民幣）。2013年傳出有盈利信息，但仔細(xì)一瞧，這三個(gè)季度所謂盈利1000萬(wàn)美元，還得仰仗利息：它有3600萬(wàn)美元的利息收入（最主要來(lái)自對(duì)上游供應(yīng)商占款所形成的沉淀資金），兩下一加減，說(shuō)明運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)依然為負(fù)[i]。
京東對(duì)資金的饑渴，有一件事可以做一個(gè)注腳。供應(yīng)商阿芙精油的創(chuàng)始人孟醒曾發(fā)布長(zhǎng)微博稱，京東商城欠貨款高達(dá)百萬(wàn)，嚴(yán)重?cái)D壓供應(yīng)商，并向京東商城討債。京東對(duì)供應(yīng)商的賬齡之長(zhǎng)，江湖里屢有耳聞，夸張的說(shuō)法甚至有某些品類270天之巨，一般情況也要60天左右。
京東融資次數(shù)之多，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司里也是首屈一指，從07年開(kāi)始，先后進(jìn)行過(guò)九次融資，總計(jì)規(guī)模為18.77億美元，其中13年的一輪融資，甚至是總體估值縮水的情況下所為。一直有說(shuō)法京東綁架投資者，做的是“大而不倒”的游戲，一眾投資人被迫不斷輸血，以確保前期投資不打水漂。
京東一直在上市這件事上按兵不動(dòng)，不上市有兩個(gè)原因，其一是可能賣(mài)不出一個(gè)好價(jià)錢(qián)，因?yàn)橐恢痹谔潛p，直到2013年才有盈利，也是一有盈利，它就遞交IPO招股書(shū)了。其二是不上市打價(jià)格戰(zhàn)相對(duì)可以更肆無(wú)忌憚一些，因?yàn)闆](méi)有公開(kāi)市場(chǎng)壓力。在阻擊當(dāng)當(dāng)?shù)臅r(shí)候，京東利用這個(gè)身份，借助圖書(shū)價(jià)格戰(zhàn)，讓主營(yíng)這個(gè)業(yè)務(wù)的當(dāng)當(dāng)苦不堪言，騰不出手來(lái)經(jīng)營(yíng)毛利更高的百貨。
總體上，電商兩大模式，一是阿里模式，其實(shí)搞的是虛擬商業(yè)地產(chǎn)，賺的不是賣(mài)貨的錢(qián)，而是廣告費(fèi)，在國(guó)外的代表是eBay（它賺的交易抽頭，不過(guò)本質(zhì)和阿里類似，并不賣(mài)貨）。二是京東模式，那是真正意義上的零售業(yè)，國(guó)外的代表是Amazon。在美國(guó)，Amazon遠(yuǎn)強(qiáng)于eBay，但在中國(guó)，阿里則遠(yuǎn)強(qiáng)于京東。
中國(guó)其實(shí)線下零售業(yè)并沒(méi)有發(fā)展到可以說(shuō)是發(fā)達(dá)的程度，改革開(kāi)放統(tǒng)共三十余年，線下零售業(yè)還沒(méi)有發(fā)展到美國(guó)那樣的程度上，線上零售，呼嘯而至。
中國(guó)零售業(yè)是一個(gè)轉(zhuǎn)租模式，柜臺(tái)層層轉(zhuǎn)租，真正在那里賣(mài)貨的既辛苦又賺小錢(qián)，層層的利益獲得者對(duì)貨品本身壓根不關(guān)心，也造成貨品價(jià)格成本太高，這也是為什么即便是中國(guó)貨，在美國(guó)反而便宜的根本原因：因?yàn)槊绹?guó)沒(méi)有層層轉(zhuǎn)租，中間環(huán)節(jié)并不多。放到線上來(lái)，淘寶天貓其實(shí)就是一個(gè)成本抬高的始作俑者，它對(duì)貨品本身的關(guān)心，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于京東的關(guān)心。從商業(yè)角度講，阿里的毛利率肯定高于京東的，但從零售業(yè)角度而言，京東的模式，似更健康一些。
京東是在靠一己之力，去顛覆中國(guó)三十余年的零售模式，所需要的資本和資源自然非常大，而且中國(guó)零售業(yè)的配套并不好，到處設(shè)卡收錢(qián)導(dǎo)致物流成本居高不下，地方政府以地產(chǎn)作為GDP推動(dòng)核心又導(dǎo)致倉(cāng)儲(chǔ)成本也在抬高。老實(shí)講，阿里對(duì)線上零售業(yè)的貢獻(xiàn)是支付，而京東對(duì)線上零售業(yè)的貢獻(xiàn)則是改變零售業(yè)運(yùn)作機(jī)制。困難，京東大得多，也正因?yàn)榇?，京東才有如此之大的資金饑渴癥。
京東的招股說(shuō)明書(shū)還是透了一絲亮光：近年銷(xiāo)售毛利率在穩(wěn)步上升，09年還是4.8%，13年已經(jīng)達(dá)到9.76%；而營(yíng)業(yè)費(fèi)用率13年也較12年的13.13%下降至10.4%。，營(yíng)業(yè)虧損正在收窄。各種運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)也顯示不錯(cuò)的態(tài)勢(shì)，無(wú)論是活躍用戶數(shù)、訂單數(shù)、流水總額還是貨品數(shù)量。
不管劉強(qiáng)東有沒(méi)有這個(gè)意愿，京東的模式事實(shí)上所圖極大，故而障礙也極大。京東此輪IPO已經(jīng)傳出不利的流言，甚至可以和另一則流言騰訊意圖入股京東進(jìn)行搭配：騰訊是不是要趁機(jī)低價(jià)進(jìn)入，將京東作為抗衡阿里的橋頭堡？
其實(shí)騰訊一直做的是高毛利業(yè)務(wù)（游戲），像易迅這種搞低毛利的零售，實(shí)在非它所長(zhǎng)，也興趣缺缺。我的一個(gè)比方是，賣(mài)慣了白粉，怎么會(huì)對(duì)賣(mài)白菜有興趣，還是讓別人去拼吧。
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