網(wǎng)秦“假象”還能撐多久，渾水死盯這塊“臭肉”不放

網(wǎng)秦“假象”還能撐多久，渾水死盯這塊“臭肉”不放


美國做空機構渾水周日再次發(fā)布報告質疑網(wǎng)秦在第四財季暴露的種種問題，包括：網(wǎng)秦第四財季虧損、運營現(xiàn)金流為負，這是審計機構普華永道加大了審計力度。網(wǎng)秦高管也并沒有按此前公開承諾回購公司任何一股股股票，這表明他們對公司的未來缺乏信心等。
 
鈦媒體注：網(wǎng)秦發(fā)布第四季度財報后，美國做空機構渾水(Muddy Waters)周日再次發(fā)布報告質疑網(wǎng)秦在第四財季暴露的種種問題。核心要點包括：
1、網(wǎng)秦第四財季虧損、運營現(xiàn)金流為負，這是審計機構普華永道加大審計力度的結果。
2、網(wǎng)秦高管并沒有按此前公開承諾回購公司任何一股股股票，這表明他們對公司的未來缺乏信心。
3、聯(lián)席CEO奧馬爾·汗是一個高額年薪卻沒有絲毫重要貢獻的CEO，主要是裝點門面，非正常公司所為。
4、財報分析師會議，絲毫沒有體現(xiàn)出透明度，反而更像安排好的問答。
5、繼續(xù)非正常收購的方式和虛假手段來做大業(yè)績。以支撐股價。
這一輪質疑，使得網(wǎng)秦再次遭遇股票暴跌。
 
以下為報告全文內容摘要，由新浪科技翻譯：
普華永道加大審計力度，網(wǎng)秦第四財季虧損、運營現(xiàn)金流為負：基于網(wǎng)秦令人失望的2013財年第四季度財報結果，包括令人意外的虧損和運營現(xiàn)金流為負，我們認為，這是因為網(wǎng)秦審計方普華永道中天加大了審計力度。這一點從網(wǎng)秦第四季度財報比往年遲發(fā)一個月中也可以看出。
網(wǎng)秦繼續(xù)“超價”錢收購，目的是“增加”海外營收： 網(wǎng)秦再次宣布，通過現(xiàn)和發(fā)行新股收購天津華永無線科技有限公司(以下簡稱“天津華永”)58%的股權，作價8000萬美元，而天津華永2006年成立至今僅融資50萬美元。我們認為，網(wǎng)秦用于收購天津華永所發(fā)行新股籌得的資金中，大部分將被計入公司未來的“海外收入”中。
　　調高業(yè)績預期只為保住股價：拼命推動營收增長，調高業(yè)績預期只是網(wǎng)秦用來保住股價的工具。為此，網(wǎng)秦不得不采取一些虛假措施，其中包括調整營收組合。第四財季，網(wǎng)秦廣告營收遠高于網(wǎng)秦之前向投資者發(fā)出的信號。
網(wǎng)秦管理層已發(fā)出明確信號，對公司未來缺乏信心：作為對我們第一份針對網(wǎng)秦的報告的回應，網(wǎng)秦曾表示，公司高管層將在公開市場回購股票，以體現(xiàn)他們對公司的信心。但從網(wǎng)秦的第四財季財報中可以看出，網(wǎng)秦管理層并未回購公司任何一股股股票。
　　奧馬爾·汗究竟扮演什么角色？ 我們認為，如果網(wǎng)秦是一家踏踏實實而沒有任何問題公司，聯(lián)席CEO奧馬爾·汗(Omar Khan)早應該被解雇。奧馬爾·汗的股票獎勵高達約1億美元，但他除了發(fā)布一些新聞稿之外，似乎并未給公司做出其他貢獻。對于任何一家沒有問題的公司，都不會保留像奧馬爾·汗這樣的高薪而又沒有貢獻的高管。因此，奧馬爾·汗基本上是網(wǎng)秦用來裝點門面的。
“有備而來”的財報電話會議：為回應我們之前的報告，網(wǎng)秦稱自己是一家“透明”的公司。但在其第四財季電話會議中，管理層只選擇了四位分析師來進行提問，且這四名分析師當前均給予網(wǎng)秦股票“買入”評級 。更有甚者，這四名分析師毫無羞愧地問個沒完沒了，根本不給其他分析師留有時間。
　　謹慎對待獨立調查委員會的調查結果：正如我們之前所說，由所謂的獨立董事組成的獨立調查委員會的調查結果充滿利益沖突。而且，我們提出由Plante & Moran PLLC公司來核查該調查結果的要求也被網(wǎng)秦拒絕。


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